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     　　針對(duì)2009年下半年商業(yè)銀行掀起的大規(guī)模信貸資產(chǎn)表外騰挪潮,銀監(jiān)會(huì)接連祭出殺招。

　　1月6日,本報(bào)記者從權(quán)威渠道獲悉,2009年12月底,與旨在規(guī)范銀信合作《關(guān)于加強(qiáng)信托公司主動(dòng)管理能力有關(guān)事項(xiàng)的通知》和《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀信合作有關(guān)事項(xiàng)的通知》同期下發(fā)的還有113號(hào)文,即《關(guān)于規(guī)范信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及信貸資產(chǎn)類理財(cái)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱《通知》）。

　　《通知》分別從信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品兩方面入手,禁止銀行為規(guī)避信貸規(guī)模調(diào)控或資本充足率監(jiān)管要求而蓄意轉(zhuǎn)讓自身信貸資產(chǎn);銀監(jiān)會(huì)將嚴(yán)查“雙買斷”型信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中出現(xiàn)的“失蹤”貸款,及轉(zhuǎn)出資產(chǎn)流入資本市場(chǎng)的違規(guī)現(xiàn)象。

　　同時(shí),對(duì)于信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品,銀監(jiān)會(huì)對(duì)信貸資產(chǎn)池提出了更高的流動(dòng)性要求——當(dāng)信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品期限與信貸資產(chǎn)的剩余期限存在不一致時(shí),應(yīng)將不少于30%的理財(cái)資金投資于高流動(dòng)性、本金安全程度高的存款、債券等產(chǎn)品。

　　信貸理財(cái)產(chǎn)品:按貸款規(guī)則做

　　6日,交通銀行(601328,股吧)個(gè)人金融部人士表示,“將不少于30%的理財(cái)資金投資于高流動(dòng)性的存款和債券,意味著監(jiān)管層試圖通過(guò)加強(qiáng)信貸資產(chǎn)池流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制,來(lái)監(jiān)管信貸理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售?！?/P>

　　《通知》要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)審慎經(jīng)營(yíng)信貸資產(chǎn)類理財(cái)業(yè)務(wù),資本充足率、撥備覆蓋率應(yīng)達(dá)到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的相關(guān)監(jiān)管要求。

　　對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō),高收益的銀行信貸類理財(cái)產(chǎn)品建立在高風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上。比如一款2009年10年期總額為10億元的信貸資產(chǎn),銀行一般會(huì)以基礎(chǔ)資產(chǎn)存續(xù)時(shí)間切割發(fā)行相應(yīng)的信貸理財(cái)產(chǎn)品,首年發(fā)行一款為期1年募集金額為10億的理財(cái)產(chǎn)品。一年后到期,因?qū)?yīng)的信貸資產(chǎn)尚不能償還,商業(yè)銀行會(huì)采取滾動(dòng)發(fā)行又一款相似年限的產(chǎn)品,募集到資金用來(lái)兌付上一期產(chǎn)品的投資者。

　　“信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品收益率是按中長(zhǎng)期貸款利率來(lái)定,收益率很高,因此投資者愿意購(gòu)買;但風(fēng)險(xiǎn)一直在擊鼓傳花般聚集,每期產(chǎn)品到期后就發(fā)新產(chǎn)品,貸款并沒(méi)有償還。因此,一旦滾動(dòng)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品不暢通,就會(huì)產(chǎn)生兌付風(fēng)險(xiǎn)?！蹦炒笮欣碡?cái)人士介紹。

　　“一旦出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),銀行可能就要通過(guò)從自營(yíng)部門或別的部門資金來(lái)補(bǔ)缺;而在現(xiàn)有的銀信合作產(chǎn)品中,假的'雙買斷’很流行,本應(yīng)該是信托公司拿錢買斷;現(xiàn)在基本都是銀行來(lái)兌付;風(fēng)險(xiǎn)很高?！鄙鲜鋈耸糠治?。

　　在上述模式下,非單一的銀行信貸類理財(cái)產(chǎn)品期限多數(shù)與信貸資產(chǎn)的剩余期限存在不一致,要求商業(yè)銀行將不少于30%的理財(cái)資金投資于存款債券,意味著商業(yè)銀行流動(dòng)性不能超過(guò)30%。

　　“現(xiàn)金、國(guó)債、債券等都可以解釋為流動(dòng)性,可拋售、轉(zhuǎn)讓、交易?！鄙鲜鼋恍腥耸糠治?。

　　同時(shí),《通知》對(duì)信貸類理財(cái)產(chǎn)品信息披露提出了更高要求,明確要求銀行應(yīng)在信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品銷售協(xié)議中向客戶充分披露信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特性及五級(jí)分類狀況。

　　“之前銀行披露的是理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí),這跟貸款的五級(jí)分類是不一樣的?！鄙鲜鼋恍腥耸糠治?新《通知》將提醒商業(yè)銀行做信貸資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品時(shí),是否要仿照貸款的授信等級(jí)來(lái)披露。

　　“核心是要求按照貸款的規(guī)則做信貸理財(cái)產(chǎn)品,如果商業(yè)銀行沒(méi)有達(dá)到這個(gè)水平就不要做,當(dāng)然,信托公司沒(méi)有相應(yīng)管理水平,也不能做。”他分析。

　　信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓:禁“雙買斷”

　　新規(guī)的另一殺手锏,是對(duì)2009年下半年商業(yè)銀行間“轟轟烈烈”的信貸轉(zhuǎn)讓潮,予以嚴(yán)加監(jiān)管,命令禁止之前商業(yè)銀行流行的買斷、雙買斷方式等信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式。

　　《通知》規(guī)定,禁止資產(chǎn)的非真實(shí)轉(zhuǎn)移,在進(jìn)行信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時(shí),轉(zhuǎn)出方自身不得安排任何顯性或隱性的回購(gòu)條件;禁止資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓雙方采取簽訂回購(gòu)協(xié)議、即期買斷加遠(yuǎn)期回購(gòu)協(xié)議等方式規(guī)避監(jiān)管。

　　上述交行人士分析,“這意味著單一資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓只能是買斷,不能回購(gòu)?！?/P>

　　2009年第三季度,無(wú)論是大型國(guó)有銀行還是股份制銀行紛紛將信貸轉(zhuǎn)讓給中小地方性金融機(jī)構(gòu),以及郵儲(chǔ)、財(cái)務(wù)公司、信托公司等資金富余機(jī)構(gòu);地方城商行和農(nóng)信社一度成為2009年9-10月份信貸增長(zhǎng)主力。

　　資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓主要通過(guò)三種方式,包括:買斷,回購(gòu),和“雙買斷”;相對(duì)于買斷來(lái)說(shuō),后兩者更受商業(yè)銀行青睞,因?yàn)榛刭?gòu)的信貸資產(chǎn)并沒(méi)有移出表外,“雙買斷”型成為最流行的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式。

　　所謂“雙買斷”,即資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓要簽訂兩個(gè)合約,一個(gè)是當(dāng)期的“買斷”合同,另一個(gè)是遠(yuǎn)期的“回購(gòu)”合同。它實(shí)質(zhì)上是一筆回購(gòu)合同,但因之持有“買斷”合同而可以堂而皇之將該筆信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)出資產(chǎn)項(xiàng)下,而受讓方則因持有“回購(gòu)”合同,而同樣不放在資產(chǎn)項(xiàng)下。